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时间:2020-12-05 06:11       来源: 未知

原标题:A 股能打破牛市不超过 2 年魔咒吗?
  A股市场有机会打破牛市不超过2年的魔咒,但实现美股式的长期牛市行情,更需要强化市场的优胜劣汰效率,从根本上提升市场的投资活力,当市场的价值中枢以及投资吸引力大幅提升后,市场指数自然会水涨船高。
  1999年的5.19行情、2006年至2007年的股权分置改革牛市、2009年的经济刺激牛市以及2015年的杠杆牛市行情,对投资者来说印象非常深刻。但是,从过去多轮牛市行情的运行特征来看,整个牛市运行周期不超过2年。
  与A股市场相比,美股市场从2009年开始上涨以来,已经走过了长达11年的牛市行情。纵观过去11年的美股年均涨幅,一般都在10%至20%之间,甚少出现单年涨幅超过30%的情况。虽然美股市场的牛市运作周期很长,但整体上反映出稳步上涨的运行趋势。
  A股市场过去几轮牛市行情都展现出一个快字,且在牛市运行环境下,A股单一年份的涨幅就达到了50%以上,有时候还出现了100%的年内最高涨幅。由此一来,对A股市场而言,牛市行情往往来得快去得也快。
  经历了2015年6月至2018年底的深度探底之后,从2019年1月起,A股市场正式开展了新一轮牛市行情。对不少投资者来说,这一轮牛市行情的感受并不强烈,最多只是定义为中级反弹行情。但是,从深市市场尤其是创业板市场的走势来看,自低点上涨以来已经出现了可观的涨幅,很显然,这已经具备了牛市上涨的环境。
  但是,与往年的牛市行情相比,这一轮A股市场的牛市行情却注重一个稳字。从政策层面的角度出发,似乎逐渐把握到市场的运行规律,并逐渐营造出一个慢牛的氛围。
  如今,沪指处于 3450 点附近,距离历史高点仍有不少的空间。但对深证成指来说,却逐渐接近2015年的高点区域,这一轮牛市行情确实反映出深强沪弱的特征。
  实际上,这些年来沪市聚集了大量的传统周期行业以及大金融行业板块,不像深市那样充满了医药、科技等新经济元素,由此导致沪指的表现相对僵化与失真。但步入11月份之后,在医药、科技等前期热门板块阶段熄火之后,本身具备低估值优势的传统周期板块却开始呈现出补涨行情。从市场的角度出发,目前新经济行业的资本介入程度很深,市场更注重成长股的炒作。但是,在成长股估值溢价高居不下的背景下,却引发了部分资本的避险需求,对本身具备低估值优势的传统周期行业板块来说,具备了较强的补涨需求。
  时下,A股市场正开展注册制改革,作为市场化程度最高的发行制度,注册制模式下会极大提升股票市场的优胜劣汰效率,并促使市场获得更高的投资活力。但是,对当前的A股市场来说,确实需要营造出一个持续的慢牛氛围,否则会影响到注册制深入改革的进程。
  从过去两年时间的A股市场表现来看,A股市场的指数基本上处于稳步抬升状态,且目前市场指数仍处于合理且可控的状态,若继续维持这种慢牛行情,那么将会有利于注册制的深入推进。
  与美股市场相比,A股市场的投机氛围更为明显,过去的A股牛市往往不超过2年时间。如今,距离A股市场的2年牛市时间似乎越来越接近了,这一次市场可否有效打破A股牛市不超过2年的魔咒,确实影响到未来A股市场的长远发展命运。从现阶段内的市场指数表现分析,A股市场有机会打破牛市不超过2年的魔咒,但实现美股式的长期牛市行情,更需要强化市场的优胜劣汰效率,从根本上提升市场的投资活力,当市场的价值中枢以及投资吸引力大幅提升后,市场指数自然会水涨船高。

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